9. Tỷ giá của các hợp đồng tương lai được tính toán như thế nào?
Bộ Phận Hỗ Trợ Online Nhà
Đầu Tư Mở Tài Khoản Kinh Doanh Vàng , Forex ( Ngoại hối ) Tại Forex.com . Liên
Hệ :
Tel : 093
8207 688
Yahoo messsenger :
Forex.com_Vietnam
Tỷ giá một hợp đồng tương lai được tính toán như sau:
S × (N – B) × T
FW = S + -------------------------
360 × 100 + (B × T)
Trong đó:
FW = tỷ giá hợp đồng tương lai (future contract rate)
S = Tỷ giá giao ngay (spot rate)
B = lãi suất đồng tiền định giá
N = lãi suất đồng tiền yết giá
360 = số ngày của một năm (có thể là 365 tùy thuộc vào loại tiền tệ cụ thể)
T = thời gian đáo hạn
Tỷ
giá của các hợp đồng tương lai, như các bạn thấy, có tính đến chênh
lệch lãi suất giữa các đồng tiền. Giả sử có một hợp đồng tương lai thời
hạn một năm được kí kết vào ngày hôm nay, trong đó một ngân hàng sẽ phải
mua đồng đô-la Mỹ bằng đồng euro. Vậy họ sẽ làm gì? Do giao dịch này sẽ
chỉ thực sự diễn ra một năm sau ngày kí kết hợp đồng nên ngân hàng đã
chấp nhận rủi ro là tỷ giá ngoại tệ có thể sẽ thay đổi theo hướng bất
lợi cho mình và họ có thể sẽ phải mua đồng đô-la Mỹ với giá cao hơn mức
hiện tại. Để bảo hiểm rủi ro cho mình, ngân hàng sẽ đi vay một khoản
tiền bằng đồng euro để mua đồng đô-la Mỹ ngay tại thời điểm kí hợp đồng
nói trên. Số tiền đô-la Mỹ có được sẽ được đem cho vay trên thị trường
liên ngân hàng để thu lãi. Như vậy ngân hàng sẽ kiếm lời trên đồng đô-la
và trả lãi trên đồng euro. Ngân hàng không phải chịu rủi ro gì bởi tỷ
giá của hợp đồng tương lai đã được tính toán sao cho nó có thể bù đắp
cho chi phí mà ngân hàng phải trả (trong trường hợp lãi thu được từ cho
vay đồng đô-la Mỹ thấp hơn lãi phải trả trên khoản vay bằng đồng euro)
hoặc thua lỗ mà ngân hàng phải chịu (trong trường hợp lãi thu được từ
cho vay đồng đô-la Mỹ cao hơn lãi phải trả trên khoản vay bằng đồng euro
nhưng tỷ giá tại thời điểm đáo hạn lại không có lợi so với tỷ giá thỏa
thuận tại hợp đồng). Ngân hàng cũng thu một khoản phí để trang trải chi
phí hoạt động và thu một chút lợi nhuận nữa.
Hãy
cùng xem xét một ví dụ cụ thể sau đây. Chúng ta sẽ tính toán tỷ giá của
cặp tiền tệ EUR/USD trong hợp đồng tương lai kỳ hạn nửa năm (180 ngày),
mua euro bằng đô-la Mỹ. Lãi suất ngân hàng của đồng đô-la Mỹ là 4.5% và
lãi suất ngân hàng của đồng euro là 4%. Tỷ giá EUR/USD là 1.4500 tại
thời điểm kí hợp đồng.
1.45 × (4.5 – 4) × 180
FW = 1.4500 + -----------------------------------= 1.45 + 0.00697= 1.4569
180 × 100 + (4 ×180)
Như
vậy, tỷ giá hợp đồng tương lai của cặp EUR/USD kỳ hạn 180 ngày (với tỷ
giá tại thời điểm kí là 1.4500) là 1.4569. Ví dụ này chỉ cho bạn cách
kiểm tra độ chính xác của tỷ giá trong các hợp đồng tương lai mặc dù
trên thực tế bạn không cần làm điều đó bởi ngân hàng hoặc các nhà môi
giới đã cung cấp cho bạn đầy đủ tất cả các thông tin rồi.
Bộ Phận Hỗ Trợ Online Nhà
Đầu Tư Mở Tài Khoản Kinh Doanh Vàng , Forex ( Ngoại hối ) Tại Forex.com . Liên
Hệ :
Tel : 093
8207 688
Yahoo messsenger :
Forex.com_Vietnam
